Los contratos futuros se dispararon y subieron 27,7% promedio durante la semana pasada. Sigue muy fuerte la demanda por cobertura electoral y el rechazo generalizado del peso. En este contexto los contratos de ROFEX se presentan como una alternativa conservadora: a priori son riesgo corporativo y protegen contra subas en el nivel de nominalidad.

Los únicos contratos en registrar una caída fueron los más cortos: octubre (-2,1%) y noviembre (-7,3%). Mientras que las mayores subas se dieron en abril (+37,3%), julio (+35,8%) y junio (+35,7%).

De esta manera, los contratos de octubre y noviembre se encuentran en $370 (6% devaluación) y $450 (27% devaluación), respectivamente. El mercado cree que el tipo de cambio se mantendrá estable en octubre y luego tendrá dos correcciones cambiarias: una moderada en noviembre y una muy fuerte en diciembre. Diciembre cotiza en $944: 170% de devaluación contra el tipo de cambio actual y 112%, contra el contrato de noviembre.

La curva de tasas (TNA) se amplió en 18.894 pb; empinó su pendiente y aún luce jorobada. Los contratos de octubre y noviembre rinden TNA 110% y TNA 202%, respectivamente. En diciembre tiene un salto discreto a TNA 774%, mientras que en enero alcanza su máximo de TNA 780%. Luego, a partir de febrero (TNA 734%) se reducen gradualmente hasta alcanzar su nivel más bajo en agosto (TNA 476%). 

El volumen operado creció fuertemente en la segunda semana del mes: se comerciaron 5,6 millones de contratos, un alza de 81% contra la semana anterior. Mientras que el jueves 12 de octubre el interés abierto cerró en USD 3.942 M; un aumento de 18% m/m y de 0% a/a.