Los contratos futuros de Rofex perdieron un 1,7% la semana pasada. Las principales bajas estuvieron en los contratos de junio 2025 (-2,4%), julio 2025 (-2,8%) y agosto 2025 (-3,2%). Esta semana seguirá siendo determinante la dinámica de las reservas y las expectativas de cambio de régimen cambiario.

El contrato de octubre cotiza en $994 y marca una devaluación directa de 1,0% y mensualizada de 2,4%; medio punto por encima del crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg correría en niveles en torno al 3,0%: 2,7% en noviembre ($1.021), 2,9% en diciembre ($1.050) y 3,5% en enero ($1.087). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 2,7% promedio para los primeros nueve meses del 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) comprimió por la caída generalizada en los contratos. Octubre rinde TNA 29%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 37% en septiembre del 2025. 

El volumen operado se mantiene bajo. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 1,6 millones de contratos. El viernes 18 de octubre el interés abierto cerró en USD 2.798 M, una suba de 4% m/m y una caída de 46% i.a.