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Los contratos futuros corrigieron y cayeron 10,4% promedio durante la semana pasada. Se hizo muy presente la intervención del BCRA, que ya agotó su munición en Rofex (USD 5.000 M) y gran parte de la de MAE (habría utilizado USD 2.700 M de los USD 4.000 M). De todas formas, a precio del viernes, ROFEX sigue señalando un sendero agresivo de devaluación. Luego de la sorprendente performance de UxP en las elecciones, esperamos que profundicen esta tendencia bajista.
El único contrato en registrar una suba fue el de octubre (2,1%). Mientras que las mayores bajas se dieron en diciembre (-13,1%), enero (-16,1%) y febrero (-13,9%).
La intervención se concentró exclusivamente en los contratos de octubre y noviembre, que se encuentran en $375 (7% devaluación) y $427 (22% devaluación), respectivamente. Lógicamente, ninguno de estos precios refleja un salto cambiario en el próximo bimestre. Por el contrario, los precios siguen señalando una gran devaluación en diciembre: cotiza en $820, lo que significa 134% de devaluación contra el tipo de cambio actual y 92% contra el contrato de noviembre.
La curva de tasas (TNA) se comprimió en 14.408 pb. Aplanó su pendiente y aún luce jorobada. Los contratos de octubre y noviembre rinden TNA 232% y TNA 196%, respectivamente. En diciembre tiene un salto discreto a TNA 681%, donde alcanza su máximo. Luego, a partir de enero (TNA 648%) se reducen gradualmente hasta alcanzar su nivel más bajo en agosto (TNA 429%).
El volumen operado continuó creciendo en la tercera semana del mes: se comerciaron 8,9 millones de contratos, el máximo de los últimos 12 meses. Mientras que el viernes 20 de octubre el interés abierto cerró en USD 5.369 M; un aumento de 55% m/m y de 30% a/a.
