Los contratos futuros operaron al alza durante la semana pasada, en promedio subieron 0,5% semanal. Se repitió el patrón de la semana anterior: los contratos cortos cayeron y los largos subieron. Entre septiembre y enero, marcaron bajas de entre 0,8% y 4,2%. Mientras que de febrero en adelante, marcaron subas de entre 0,5% y 3,5%.

De esta manera, los contratos de septiembre, octubre y noviembre se encuentran en $352 (0% de devaluación), $385 (10% devaluación) y $476 (36% devaluación). El mercado da por hecho que el tipo de cambio se mantendrá fijo en septiembre y probablemente continúe así en octubre, pero tendrá una devaluación casi certera en noviembre. 

Los precios reflejan dos saltos cambiarios. La primera corrección ocurre en noviembre, luego del ballotage, y es de 24% contra el precio de octubre o de 36% contra el precio actual de $350. El segundo ocurre un mes más tarde en diciembre, con una nueva gestión en el poder, y es del 31% contra el precio de noviembre o de 79% contra su nivel actual.

La curva de tasas se amplió en 817 pb, en conjunto con un empinamiento de su pendiente. Los contratos de septiembre, octubre y noviembre rinden TNA 27%, TNA 94% y TNA 191%, respectivamente. En diciembre, enero y febrero la tasa se dispara a TNA 288% y alcanza su nivel más elevado. Luego, a partir de marzo (TNA 273%) se reducen gradualmente hasta alcanzar su nivel más bajo en agosto (TNA 223%). 

El volumen operado continua muy bajo, en la semana se comerciaron tan solo 1,9 millones de contratos. Mientras que el viernes 22 de septiembre el interés abierto cerró en USD 3.493 M; una reducción de 22% m/m y de 30% a/a.