Los contratos futuros de Rofex perdieron un 0,9% la semana pasada luego de los anuncios de que el BCRA utilizará reservas para intervenir en el CCL. Las principales bajas estuvieron en los contratos a 2025: febrero (-1,4%), junio (-1,4%) y marzo (-1,3%). Esta semana seguirá siendo determinante la dinámica de las reservas y las expectativas de cambio de régimen cambiario.

El contrato de julio cotiza en $935 y marca una devaluación directa de 0,3% y mensualizada de 1,9%; en línea con crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg correría en niveles en torno al 4,5%: 4,1% en agosto ($973), 4,5% en septiembre ($1.016) y 4,8% en octubre ($1.065). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 4,8% promedio para el bimestre noviembre-diciembre del 2024 y una devaluación de 3,6% promedio para el primer semestre del 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) comprimió por la caída generalizada en los contratos. Julio rinde TNA 23%, agosto TNA 45% y septiembre TNA 50%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 62% en febrero del 2025. 

El volumen operado se elevó desde sus mínimos. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 1,3 millones de contratos. El viernes 26 de julio el interés abierto cerró en USD 2.481 M, una suba de 5% m/m y una caída de 37% i.a.