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Panorama global
Bezos vende acciones de Amazon
Según reportes de la Securities and Exchange Commission (SEC), el fundador y principal accionista de Amazon vendió 739.000 acciones la última semana, valuadas en alrededor de USD 2.500 M.
Jeff Bezos, que viene de vender unos USD 10.000 M en acciones durante 2020, planea vender un total de 2 M de acciones este año. A pesar de ello, continúa siendo el principal accionista con más de 10% del capital.
Los fondos recaudados por la venta de acciones tienen como destino financiar a su compañía de transporte aeroespacial Blue Origin, que rivaliza en la carrera espacial con la firma SpaceX de Elon Musk. También se destinará parte de los fondos a la fundación Bezos Earth Fund, en la cual el fundador de Amazon se comprometió a destinar USD 10.000 M para combatir al cambio climático.
Con un retorno total de 76%, Amazon fue una de las estrellas del 2020. No obstante, en lo que va del año 2021 solo subió 2,6%.
Escasez de semiconductores más allá de 2021
La falta de chips está afectando la producción de automóviles y electrónica, generando preocupación tanto en las grandes tecnológicas como en los propios gobiernos.
La fabricación de un solo chip suele llevar más de tres meses e involucra un proceso costoso y complejo. Las instalaciones del sector llevan años en construirse y requieren inversiones que se miden en miles de millones de dólares que incluso pueden quedar fuera de mercado rápidamente ante un avance tecnológico por parte de productores rivales.
En vista de que la escasez de semiconductores se extenderá más allá del año en curso, el gobierno de China definió a la fabricación interna de chips como una de sus principales prioridades nacionales en el plan quinquenal más reciente. Por otro lado, el presidente Biden prometió desarrollar una cadena de suministro segura y estable de chips para Estados Unidos, aumentando la producción interna de los mismos. Los líderes de la Unión Europea, con su rezago habitual, aún están debatiendo medidas para lograr un mayor abastecimiento interno.
El liderazgo que Intel mantuvo en la industria desde su primer chip en 1971 se terminó entre 2015 y 2020 con los chips superiores diseñados por NVIDIA fabricados por Samsung así como también por aquellos diseñados por Apple, fabricados por Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSM).
Se estima que, en la actualidad, el costo de una instalación competitiva para fabricar chips asciende a USD 15.000 M, lo cual genera concentración en la industria ya que pocas compañías pueden afrontar el costo de construir varias plantas. En 2020, los tres mayores productores (Intel, Samsung y TSM) facturaron USD 188.000 M, prácticamente lo mismo que los siguientes 12 mayores fabricantes de semiconductores.
TSM fabrica la gran mayoría de los 1.400 M de procesadores para teléfonos inteligentes que se producen por año. Intel tiene casi 80% del mercado de procesadores para computadoras y Samsung, que no cuenta con cotización en USA, domina en chips de memoria.
La forma más diversificada de apostar por escasez y mayores precios en semiconductores es a través de VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH), que desde 2020 acumula un rendimiento de 65,8%.
El principal holding de este ETF, con 15% de participación, es Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSM), que retornó 98% desde inicios de 2020. Cuarto en importancia, con 5,5% de participación, se encuentra Intel, una compañía que ha perdido la vanguardia en diseño de chips y se encuentra fuertemente castigada por el mercado (-4% desde 2020).
Desde Argentina, con los Cedears de TSM, NVIDIA (NVDA), Intel (INTC), Texas Instruments (TXN), Qualcomm (QCOM) y Advanced Micro Devices (AMD) se obtiene exposición al 43% del ETF mencionado.
Panorama local
Bonos operan dispares
El riesgo país subió hasta 1568 (+0,3%) y los bonos soberanos en USD operaron dispares. Los ley local mostraron caídas en torno al 0,5% mientras que los globales indenture 2005 -ayer mencionamos que habían sido exageradamente castigados- tuvieron subas en torno al 1,2%.
Alerta de inflación
Según los medios, desde el gobierno admiten que la inflación de abril rondaría el 4%. Los bonos CER operaron con subas promedio del 0,2% y acumulan ganancias de hasta 2,6% en la última semana.
Lo siguen conteniendo
Tanto el dólar MEP como el CCL mostraron leves subas, en torno al 0,1% (MEP finalizó en 153,82 y CCL en 157,05). Siguen las intervenciones oficiales sobre el final de la jornada: el MEP cayó 50 centavos en la última media hora de rueda, mientras que el CCL cayó $1.
Dólar como ancla
El Banco Central volvió a devaluar 4 centavos en el día de ayer. Este nuevo ritmo devaluatorio, que representa un 17% anualizado, refleja el refuerzo a la estrategia de usar el tipo de cambio como ancla nominal para contener la inflación.
Buena señal desde EE.UU.
Gregory Meeks, presidente de la Comisión de Relaciones Exteriores del Congreso estadounidense, mencionó durante la 51° conferencia anual de Washington sobre las Américas que la Casa Blanca debería “hacer más” en la negociación de la Argentina con el Fondo Monetario Internacional y que es necesario “encontrar una solución lo más rápido que se pueda”.
Resultados de licitación
El Ministerio de Economía informó que se obtuvieron $ 53.724 M en la licitación de ayer. Solamente vencían $ 9.000 M y, por lo tanto, se obtuvo un financiamiento neto de $ 44.721 M. Igualmente, al afrontar durante el mes un total de vencimientos por casi $ 320.000 M y considerando que solo restan dos licitaciones el resultado luce malo.
Con respecto a las tasas, las LEDES convalidaron una TNA de 37,48% (la de julio) y 40,50% (la de octubre); las LEPASE de 38,46% (la de julio) y 40,05% (la de octubre); mientras que la LECER convalidó una TNA positiva del 2%.
Resumen Bursátil
Merval
El Merval cerró el miércoles con rendimientos positivos. El índice marcó una suba del 1,02% con respecto al cierre anterior. El porcentaje operado en acciones locales fue del 21,34% ($518.011.100) y para Cedears fue del 78,62% ($1.908.956.341) sobre el total de operaciones de renta variable.
Panel Líder
En el panel líder nos encontramos con 12 compañías en alza y 7 en baja. Las que mejor se desempeñaron fueron Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPFD) con 3,65%, Grupo Financiero Valores (VALO) con 2,00% y Pampa Energía (PAMP) con 1,76%. La peor performance vino de la mano de Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) con -0,76%, Transener (TRAN) con -0,65%, y Telecom Argentina (TECO2) con -0,62%.
Cedears
Los Cedears terminaron el día con rendimientos mixtos. Los instrumentos que más se destacaron en cuanto a volumen efectivo fueron Apple (AAPL), Mercado Libre (MELI.BA) y United Health Group (UNH). Mejor rendimiento (con volumen relevante): Tenaris (TEN.BA) con 5,06% y Petrobras (PBR.BA) con 4,44%. Peor desempeño (con volumen relevante): Biogen (BIIB.BA) -9,547% y Visa (V.BA) -4,42%.
ADR
Cerraron con rendimientos positivos en su mayoría. Mejor desempeño positivo: Mercado Libre (MELI) con 3,63%, Pampa Energía (PAM) con 2,17% y Bioceres (BIOX) con 1,10%. Peor rendimiento: Edenor (EDN) con -1,40%, Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) con 0,46% y Loma Negra (LOMA) con -0,34%
