El miércoles fue una rueda tranquila, en la cual las acciones se mantuvieron mayormente neutrales, a excepción de algunas subas en las tecnológicas. En tanto, las tasas de los bonos del Tesoro registraron leves incrementos. Si bien se concretó el alto el fuego en Medio Oriente, persisten ciertas preocupaciones respecto de la fabricación de armas nucleares en Irán, lo cual contribuyó a un rebote en el precio del petróleo. A su vez, la soja retrocedió casi 2% debido a lluvias en zonas clave de EE. UU. El dólar se mantuvo estable, mientras que el oro anotó una leve suba. Por otro lado, Trump habló en la OTAN e instó a España a incrementar su porcentaje de gasto en defensa sobre el PBI, amenazando con mayores aranceles, lo que provocó caídas en las acciones europeas. Por último, la Fed propuso flexibilizar normas bancarias para facilitar préstamos con mayor libertad.

Durante la cumbre de la OTAN, este miércoles, Trump amenazó con represalias comerciales a España por negarse a aumentar su gasto en defensa hasta el 5% de su PBI, en línea con el compromiso pactado por los países de la OTAN. El presidente de España, Pedro Sánchez, firmó la declaración pero aseguró que solo alcanzarán el 2,1% de su PBI.

Las acciones operaron prácticamente sin cambios el miércoles, manteniendo las fuertes subas de las dos ruedas anteriores. En contraposición, la mayoría de los índices de acciones del resto del mundo operaron a la baja, con Europa cayendo 0,9% (tras las amenazas de Trump a España), el EWZ un 1,2% y China un 0,1%. El S&P 500 se mantuvo neutral, al tiempo que el Nasdaq avanzó un 0,17%. En cambio, el Dow Jones retrocedió 0,42%. El sector tecnológico lideró las alzas en un contexto más tranquilo, con ganancias de entre 2% y 4% en Nvidia, Alphabet y AMD. Por su parte, Tesla cayó un 5% por ventas decepcionantes en Europa, y FedEx perdió un 4% tras recortar su guía.

En renta fija, el índice agregado de bonos del Tesoro cedió en el margen un 0,1% tras una suba de 1 pb tanto en la UST10Y como en la UST2Y, que rinden 4,30% y 3,79% respectivamente. Los más perjudicados fueron los Investment Grade y los bonos de mercados emergentes, con bajas del 0,2%.

El dólar se mantuvo estable a nivel mundial, con un DXY que permanece en 97,82. Por otro lado, en Brasil el dólar trepó 0,7% hasta los USDBRL 5,55. Con esto, el dólar frente al real cae un 10,2% en lo que va de 2025. Por su parte, el oro registró una leve suba de 0,2% y cerró en USD 3.329 la onza.

En commodities, se vio un rebote de 1,4% en el petróleo WTI, que cerró la jornada en USD 65,3 por barril tras dos ruedas consecutivas de fuertes contracciones por un total de 13%. A pesar del alto el fuego y del visto bueno de Trump para que China continúe importando petróleo de Irán, persiste cierta cautela, ya que los ataques a instalaciones nucleares iraníes solo habrían retrasado el programa nuclear unos pocos meses. Por otro lado, los inventarios de crudo en EE. UU. mostrados por la IEA reforzaron el rebote en el precio del crudo. Estos cayeron en 5,836 M de barriles la semana pasada, muy por encima de las expectativas de baja de 750.000 barriles, marcando un fuerte ajuste en la oferta y un quinto descenso semanal. En cuanto a los agrícolas, la soja retrocedió un 1,8% y cerró en USD 377,5 la tonelada, niveles no vistos desde abril. Esta presión a la baja se dio por lluvias que beneficiaron las principales zonas agrícolas en EE. UU. En Brasil, también aumentaron las proyecciones de exportación de este grano para junio a 14,37 M de toneladas desde los 14,08 M.

En el dato económico del día, la Fed propuso modificar el ratio de apalancamiento suplementario mejorado, una normativa que exige que los bancos más grandes de EE. UU. mantengan un nivel mínimo adicional de capital basado exclusivamente en su tamaño. Hoy los principales bancos deben mantener ese ratio en 5%, y la propuesta es reducirlo en 1,4 pp. La medida tendría como objetivo facilitar que los bancos puedan prestar con mayor libertad y crear un mayor grupo de compradores para los bonos del Tesoro.