En el 3Q24, la economía mostró un crecimiento del 3,9% t/t desestacionalizado, aunque cayó un 2,1% i.a., acumulando una contracción del 3% i.a. en lo que va del año. La recuperación fue impulsada por el consumo (+4,6% t/t) y la inversión (+12% t/t), mientras que las exportaciones (+3% t/t) y las importaciones (+9% t/t) también aportaron. Por sectores, la agricultura lideró con una mejora del 13,2% i.a., mientras que la industria recuperó niveles de fines de 2023. En tanto, la construcción aún enfrenta un rezago significativo (-15% i.a.). El crecimiento del tercer trimestre fue mayor al estimado por el EMAE (3,4% t/t), lo que corrige las proyecciones para el cierre de 2024 y eleva el arrastre estadístico para 2025. El año cerraría con una contracción en torno al 2,1%, mucho mejor de lo esperado, aunque con heterogeneidad entre sectores. El arrastre estadístico de 2025 se ubicaría en torno al 2% de crecimiento.

El BCRA desaceleró su ritmo de compras netas en el mercado de cambios y, en la rueda de ayer, adquirió USD 8 M (contra un promedio de USD 139 M en las cinco ruedas previas). De esta forma, el saldo mensual alcanzó los USD 980 M, ubicándose algo por debajo de los USD 1.109 M registrados a esta altura del mes pasado. Por su parte, las reservas brutas cayeron en USD 270 M y cerraron en un stock de USD 31.746 M.

El dólar oficial aumentó 75 centavos diarios y cerró la rueda en un nivel de $1.021,50. Así, en las últimas cinco ruedas el ritmo de devaluación corre a un 2,0% TEM.

Los dólares financieros tuvieron un fuerte repunte. El MEP (GD30) subió 2,9% y cerró en un nivel de $1.105, mientras que el CCL lo hizo en 3,1% cerrando en $1.123. De ésta manera la brecha con el tipo de cambio oficial se ensanchó y ahora se encuentra en 8% para el MEP y 10% para el CCL.

Los bonos en dólares cerraron una gran jornada. Los bonos del Tesoro registraron una suba promedio de 1,9% y sus rendimientos se encuentran en 11,1% y las paridades en 71,8%. El riesgo país perforó los 700 pb y se ubicó en torno a los 680 pb, su nivel más bajo desde la presidencia de Macri. Del lado de los BOPREAL del BCRA, también fue una jornada positiva aunque más moderada, con una suba del 0,2%

Para la deuda en pesos fue una jornada negativa teniendo en cuenta el movimiento de los tipos de cambio financieros. En concreto los bonos CER subieron 0,4% en pesos y rinden CER +7,8%. Los dollar-linked subieron 0,1% en pesos y rinden devaluación +10,9%. Por último las Lecap operaron sin cambios con el TO26 subiendo un 0,9%. De esta manera rinden una TIR promedio de 35,5%. Debido al aumento en la brecha cambiaria, los retornos del carry trade fueron afectados considerablemente. Tal es así que para recuperar las pérdidas de ayer (medidas en MEP) con una Lecap y la brecha quieta, se requiere al menos un mes.

Los futuros de dólar tuvieron un leve rebote luego de una semana a la baja. Los contratos en Rofex ganaron un 0,25%. Los que más subieron fueron noviembre (0,57%), septiembre (0,42%) y abril (0,41%). Con este rebote la devaluación mensual promedio para noviembre 2025 continúa en 1,7%.

El Merval subió 6,7% en pesos, 4,7% en USD CCL y cerró la jornada en USD 2.280, nuevo récord. Con alzas de hasta 18%, el sector Financiero fue el principal impulsor de ésta suba. Las acciones más destacadas fueron Banco Supervielle (17,8%), Banco Macro (15,5%) y BBVA (14,4%). En la Bolsa de Nueva York se replicó la performance en los bancos: Supervielle (16,5%), Macro (13,9%) y BBVA (12,1%) protagonizaron las mayores alzas.