El IPC Nacional de julio confirmó la desaceleración que venía registrando desde el salto post devaluación de diciembre, aunque el dato estuvo levemente por encima de lo esperado por el mercado y las expectativas del gobierno. La inflación minorista marcó un alza de 4,0% m/m (vs. 4,6% m/m en junio), acumulando 87% en el año y 263% en los últimos doce meses. La desaceleración respecto a junio fue menor de lo que esperaba el REM (3,8% m/m), el BCRA (3,7% m/m) y el mercado (3,2% m/m), pero fue mayor a la inflación registrada en CABA (5,1% m/m). Lo que más sorprendió fue que el IPC Core interrumpió la desaceleración que venía mostrando al subir 3,8% m/m (vs. 3,7% en junio), mientras que los precios regulados subieron 4,3% m/m (vs. 8,1% en junio) y los estacionales 5,1% m/m (vs. 4,4% en junio).

En la licitación de ayer, el Tesoro colocó $1,6 billones frente a vencimientos por $1,3 billones, logrando un rollover del 126%. El Tesoro aceptó únicamente ofertas por la letra capitalizable a junio de 2025, mientras que las otras seis licitaciones fueron declaradas desiertas. La lecap se adjudicó a su tasa mínima de TEM 3,95%, lo que representa una baja en la tasa respecto a la colocación previa, donde se había colocado a TEM 4,50%. En consecuencia, se rechazaron ofertas por $2,9 billones, destinando el 100% del monto aceptado a tasa fija, con un plazo promedio de 10 meses.

En el mercado cambiario, el BCRA registró compras netas por USD 33 M y, en las diez ruedas de agosto, la autoridad monetaria acumuló compras por USD 277 M, comparadas con los USD 264 M adquiridos en el mismo período de julio. Por otro lado, el stock de reservas internacionales se redujo en USD 11 M, alcanzando un total de USD 27.571 M.

El dólar oficial aumentó diariamente un 0,1% hasta $941,7, lo que representa un ritmo de devaluación mensualizado de 4,3%, acelerándose respecto al ritmo de 1,6% registrado el martes. En los últimos cinco días hábiles, la devaluación corrió a una TEM de 2,1%, ritmo que se ha mantenido constante en lo que va de agosto.

Los dólares financieros volvieron a operar a la baja. El MEP con AL30 se mantuvo en $1.269, mientras que el CCL disminuyó 0,1% hasta $1.268. De esta forma, ambas brechas se sitúan en 35%.

Los contratos de futuro de dólar cayeron un 0,5%. Las mayores caídas se registraron en los contratos de marzo (-0,9%), enero (-0,9%) y mayo (-0,8%). De este modo, la devaluación implícita se ubica en el 3,3% mensual promedio hasta junio del 2025.

Los bonos CER se incrementaron un 0,7% tras el dato de inflación por encima de lo esperado. Así, superaron a la curva de tasa fija, con el TO26 cerrando alcista en 0,1%, mientras que las Lecaps experimentaron un alza de 0,1%. Con esto, los precios de mercado todavía no incorporan completamente el dato de inflación y siguen marcando una inflación de 3,4% para julio. Por su parte, los duales registraron una ganancia de 0,3%, y los DLK marcaron una caída de 0,3%.

Los bonos soberanos en hard-dollar ganaron un 1,5%, impulsados por una suba del 1,3% en los ley Nueva York y del 1,8% en los ley Argentina. Así, acumulan una ganancia del 1,0% en lo que va del mes y del 34,2% en lo que va del año. De esta manera, las paridades promedian el 47,2%, mientras que el riesgo país disminuyó 9 puntos básicos hasta los 1.548 puntos básicos. Por su parte, los BOPREAL del BCRA cayeron un 0,1%.

En cuanto a las acciones, el Merval marcó una suba del 1,0% en pesos y del 1,6% medido en dólares CCL, cerrando la rueda en USD 1.278. Con esto, en las últimas cinco ruedas acumula una suba del 10,7% en pesos y del 17,2% en dólares. En lo que respecta a la rueda de ayer, los tres papeles con mejor performance en pesos fueron BYMA (+4,0%), Banco Macro (+3,8%) y BBVA (+3,2%). En tanto que las mayores pérdidas fueron Holcim (-2,7%), Transener (-2,7%) y TGS (-1,9%).