Al cierre de la jornada de ayer, se conoció que el gobierno emitirá un decreto presidencial para que organismos públicos (especialmente FGS de Anses) canjeen sus bonos soberanos en dólares (globales) por nuevos bonos en pesos. Según fuentes oficiales, estiman que el monto total de la operación será de USD 4.000 M. En simultáneo, el Ministerio de Economía también obligaría a los organismos públicos a vender los bonos en dólares bajo legislación local (bonares) en el mercado (estiman por un valor de USD 35.000 M). En concreto, las medidas apuntan a cumplir con tres objetivos del gobierno: controlar la brecha cambiaria, conseguir financiamiento en pesos para cubrir el déficit fiscal y cumplir con la meta de emisión con el FMI (del 0,6% del PBI de adelantos transitorios y transferencias de utilidades).

La balanza comercial de bienes en febrero registró un superávit de USD 182 M, muy por debajo al del mismo mes del año pasado cuando había marcado un excedente de USD 818 M (-77% i.a.). Este resultado obedeció a la muy mala performance de las exportaciones, mientras que las importaciones tuvieron una caída menor explicada por una menor demanda de combustibles (-29,6%). Concretamente, las exportaciones cayeron 18,9% i.a. hasta los USD 5.230 M, arrastradas por la caída de 33,6% i.a. en productos primarios (USD -616 M) y de 16,4% i.a. en las manufacturas de origen agropecuario (USD -357M). En tanto que las importaciones cayeron 10,4% i.a. y llegaron hasta los USD 5.048 M, entre las que se destacaron una menor demanda de combustibles y lubricantes (-29,6% i.a. ) y en bienes de capital (-21,1% i.a.). 

En el mercado cambiario, el BCRA continuó mostrando resultados negativos al vender USD 99 M, acumulando en lo que va del mes ventas netas por USD 1.239 M. En el acumulado de 2023, el BCRA realizó ventas netas por USD 2.321 M. Por otro lado, el stock de reservas internacionales cayó en USD 170 M, hasta USD 37.837 M.

En cuanto a la política cambiaria, el dólar oficial aceleró su ritmo de devaluación mensualizado al 7,2%. De mantener el ritmo del crawling peg de los últimos 5 días hasta fin de mes, marzo cerrará con una suba promedio de 5,9% m/m, 0,3% por encima de lo esperado en el REM.

Los dólares financieros cerraron con bajas en sus cotizaciones implícitas. El MEP y el CCL bajaron 0,4% por lo que la brecha entre el MEP y el dólar oficial quedó en 88,3%, mientras que la del CCL en 94,9%.

Los bonos soberanos cerraron al alza aprovechando un contexto global positivo. Los bonares cerraron con variaciones entre 0,7% y 3,8%. Las principales subas fueron del AL41 (3,8%), AL29 (1,9%), mientras que AE38 avanzó 1,4%. Los bonos globales avanzaron entre 0,8% y 1,7% y el riesgo país cerró en 2.335 pb (-2%).

En las curvas soberanas en pesos, los bonos CER subieron 0,3% en tanto que las Lecer se mantuvieron sin cambios. En la curva de tasa fija, los Botes operaron mixtos entre -0,2% y 0,7% y las Ledes se mantuvieron estables. Finalmente, en promedio, los duales bajaron un 0,3% y los DLK un 0,2%.

Las acciones repuntaron en la jornada del martes. El índice Merval subió 3,5% medido en moneda local y subió un 3,9% en USD CCL, cerrando en USD 572. En lo que va de marzo, acumula una caída de 15,2% en USD CCL. Edenor +8,7%, Superville +7,4% e YPF +7,1% fueron las principales subas. En tanto que ALUA -4,1%, TXAR -3% y BYMA -1,6% fueron las principales caídas.