La Ciudad de Buenos Aires publicó el IPC CABA de julio de 2023, que marcó un alza del 7,3% m/m, 0,2 pb por encima del registro de junio, acumulando en los últimos doce meses un alza del 117,9%. En los primeros 7 meses del año, promedió un alza del 7,16% m/m o 129,2% anualizado. La suba del mes estuvo impulsada por los precios estacionales (+9,3% m/m), el IPC core (7,2% m/m), al tiempo que los precios regulados subieron un 6,7% m/m. De acuerdo con el último REM, los analistas anticipan un incremento del 7,6% m/m para el índice nacional, ajustando la proyección a la baja desde el 7,8% que estimaban hace un mes.

En el mercado cambiario, el sector agropecuario liquidó USD 132 M al dólar agro –sin considerar la liquidación de soja–, mientras que el BCRA acumuló compras netas por USD 21 M. Desde el inicio del dólar agro II (a $340 por dólar), se liquidaron USD 1.745 MM y el BCRA realizó compras netas por USD 1.296 MM, equivalentes al 74% del total. Por otra parte, el stock de reservas internacionales disminuyó en USD 95 M, alcanzando los USD 24.276 MM. En lo que va de 2023, las reservas acumulan una caída récord de USD 20.322 MM.

En términos de política cambiaria, el dólar oficial siguió con un ritmo de devaluación diaria por encima del 10% (mensualizado), alcanzando el 14,7% en términos mensuales, por arriba de la registrada el viernes pasado (TEM 11,8%). Durante los últimos cinco días, el ritmo de depreciación se aceleró al 12,2%. El último relevamiento de expectativas del mercado (REM) estima una devaluación del 7,1% para el mes de agosto.

Los contratos futuros continuaron registrando significativas subas, al marcar un alza diaria de hasta el 3,8%. Las mayores subas se registraron en noviembre (3,8%), febrero (3,6%) y enero (3,4%), respectivamente. Mientras que la intervención del BCRA se sigue concentrando en el contrato de agosto, que mantiene su precio fijo en $316, se operaron USD 740 M de contratos (más de diez veces más de lo que se operó en el resto de los contratos combinados). Así, la devaluación implícita queda en 13% hasta fin de agosto, 52% hasta octubre y 92% hasta diciembre. La probabilidad implícita de un salto del 50% es del 68% hasta octubre y del 99% hasta enero de 2024.

Las cotizaciones implícitas de los dólares financieros cerraron alcistas en la primera rueda de la semana. El MEP “libre” avanzó un 1,3% hasta $557, en tanto que el CCL “libre” avanzó un 1,0% a $592. Así, la brecha no intervenida del MEP es del 99% y la del CCL del 109%. Por su parte, el MEP con AL30 en 48hs subió un 0,4% a $517 (brecha 83%) y el CCL un 0,4% a $552 (brecha 95%).

Los bonos soberanos Hard Dollar cerraron con un alza promedio del 0,8%, impulsado por los bonares que subieron un 2,1%, mientras que los globales se mantuvieron sin cambios. El AL30 (+2,6%), AL41 (+2,1%) y GD29 (+1,6%) registraron las mayores ganancias, por su parte el GD41 cayó un 3,8%. En tanto, el riesgo país cerró estable en 2.020 pb.

En las curvas soberanas en pesos, la demanda continuó en los bonos ajustables por tipo de cambio: los duales registraron una ganancia del 3,1% y los DLK marcaron una suba del 2,2%, al tiempo que los bonos CER se incrementaron un 0,6% y las Lecer ganaron un 0,2%. En la curva de tasa fija, los Botes cerraron bajistas con un 0,2% y las Ledes no experimentaron fluctuaciones.

El índice Merval subió un 0,2% en moneda local y cayó un 0,8% en CCL con ADR, retrocediendo hasta los USD 764, el nivel más bajo desde mediados de junio. Las acciones más afectadas fueron Holcim (-6,6%), Comercial del Plata (-4,0%) y Transener (-4,0%), mientras que Pampa Energía (+2,5%), Cablevisión (+2,3%) y Agrometal (+1,3%) presentaron la mejor performance de la jornada. En lo que va del año, el Merval acumula un aumento del 27,9% en USD CCL.