En la licitación de ayer, el Tesoro colocó $4,4 billones frente a pagos por $2,7 billones, lo que implicó un rollover del 164%. Con esto, compensó la menor emisión de la licitación anterior y cerró el mes de febrero con un rollover de 104% (el más alto desde agosto del año pasado). El excedente de $1,7 billones será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA, lo que resultará en una contracción de la base monetaria en caso de que no se hayan desarmado LEFI para ingresar a la licitación. La elevada demanda se explicó por el alto premio de tasas que ofreció el Tesoro: las tres Lecap, que recibieron el 78% de lo adjudicado, cortaron en un rango TEM de 2,5%-2,6% (vs. TEM 2,3%-2,4% en el mercado secundario). El 22% restante se adjudicó en el Boncer a mayo 2025, que cortó en CER +5,3 (vs. +4,3% en el mercado secundario).

Asimismo, en el mercado de cambios, impulsado por el buen ritmo de liquidaciones del agro, el BCRA compró USD 111 M, acumulando en lo que va de febrero USD 1.927 M y superando los USD 1.464 M totales a esta misma altura de enero. Por su parte, las reservas brutas crecieron en USD 30 M hasta alcanzar los USD 28.712 M, a raíz de las compras de USD 156 M del martes.

Por otro lado, el dólar oficial subió 25 centavos diarios y cerró en un nivel de $1.061,88. De esta manera, el ritmo de devaluación para lo que va de febrero permanece en 1,0% TEM. Mientras, los dólares financieros operaron nuevamente al alza. El MEP (GD30) subió un 0,4% y cerró en $1.211 y el CCL avanzó un 0,3% hasta $1.217. Así, las brechas con el dólar oficial se ubicaron en niveles de 14% y 15%, respectivamente.

Los futuros de dólar también operaron al alza. En la rueda de ayer, tuvieron una suba de 0,2%, principalmente en el tramo largo: diciembre (0,66%), noviembre (0,52%) y enero (0,46%). Como resultado, la devaluación implícita promedio mensual hasta enero de 2026 se ubica en 1,8%, 0,8 puntos porcentuales por encima del ritmo del crawling peg fijado por el gobierno.

En cuanto a los soberanos en dólares, volvieron a tener un desempeño flojo y retrocedieron un 0,1%. En los globales, el tramo corto subió un 0,3%, mientras que el tramo largo registró una caída de 0,4%. En los Bonares, el tramo corto también subió 0,3% y el promedio se mantuvo sin variaciones. Los rendimientos en el tramo corto se sitúan ya cerca del 14% y en el tramo largo en el 11%. A estas paridades, el riesgo país cerró en torno a los 749 pb. Por su parte, los BOPREAL cayeron 0,1%.

A su vez, en la deuda en pesos, los bonos CER ganaron un 0,1% impulsados por el tramo 2025, que subió 0,2%, seguido del tramo 2026, que avanzó 0,1%, en tanto que el tramo 2027 en adelante retrocedió 0,1%. De esta forma, los rendimientos se mantienen en CER +5% para 2025, CER +8% para 2026 y CER +9% para 2027 en adelante. Los bonos dollar-linked también registraron un alza del 0,1%, tras una ganancia del 0,3% en los bonos al 2025, al tiempo que los de 2026 perdieron 0,1%. Las Lecap operaron sin variaciones, con el TO26 subiendo un 0,4% y el tramo medio un 0,2%. A estos precios, el tramo corto rinde 2,3% TEM, el tramo medio 2,4% TEM y el tramo largo 2,3% TEM. En último lugar, los duales cerraron 0,2% abajo, con caídas de hasta 0,3% para el TTD26, dejando la TEM promedio aún en 2,0%.

Por último, el Merval tuvo otra jornada en rojo, cayendo 0,5% en moneda local y 1,1% medido en dólares CCL, hasta un nivel de USD 1.869. Este retroceso estuvo nuevamente explicado por caídas en los sectores de construcción e industrial. Esta vez, Telecom, Holcim y Sociedad Comercial del Plata fueron las protagonistas de estas bajas, que tuvieron caídas en torno al 4%, mientras que Banco Galicia, Ternium y Edenor fueron las ganadoras, con alzas de entre 2,0% y 1,5%, respectivamente.