En la jornada del lunes, el mercado de cambios registró compras netas por USD 175 M, conformadas por una adquisición de USD 220 M en la rueda de dólares y ventas por USD 45 M en la rueda de yuanes. El sector agropecuario liquidó USD 118 M al dólar agro, equivalente a $340. Durante julio, la autoridad monetaria registró ventas de divisas por USD 467 M y, desde principios de 2023, ha vendido USD 3.544 M. Además, el stock de reservas internacionales experimentó una caída de USD 1.614 M, debido al pago al FMI por USD 2.625 M – cancelado mediante USD 1.000 M de un crédito de la CAF y el resto con yuanes del Swap con China –, alcanzando un mínimo de USD 24.032 M. Esta cifra es el registro más bajo desde mayo de 2006. Por lo tanto, las reservas acumulan una caída récord de USD 20.566 M en 2023.

Los contratos futuros experimentaron un notable aumento ayer, promediando una subida del 3,6%. Las alzas más significativas se produjeron en septiembre (5,8%) y octubre (5,3%). Con el resultado de Chubut, se reforzó la posibilidad de que Juntos por el Cambio gane en la primera vuelta, obligando al gobierno a realizar parte del ajuste cambiario. Resultó sorprendente que el BCRA no interviniera, algo que esperamos suceda en los próximos días si los contratos continúan en alza. Así, la devaluación implícita es del 20% hasta agosto, 52% hasta octubre y 93% hasta diciembre. La probabilidad implícita de un salto del 50% es del 60% hasta octubre y del 97% hasta enero de 2024.

En cuanto a la política cambiaria, el dólar oficial se incrementó en un 6,2% en términos mensuales, ralentizando su ritmo de devaluación con respecto al viernes anterior, que mostraba una Tasa Efectiva Mensual del 7,2%. Julio cerró con una depreciación del 7,2% con respecto al cierre de junio –7,25% si consideramos la variación promedio del mes, por debajo del 7,4% esperado en el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM)–.

Los dólares financieros cerraron con cotizaciones implícitas alcistas. El MEP avanzó un 0,6% y cerró en $505,7 por dólar –con un pico máximo de $518,9–, mientras que el CCL se incrementó un 0,5%, situándose en $544,9 por dólar. De este modo, la brecha entre el MEP y el dólar oficial se sitúa en el 85,2%, y la del CCL en el 99,5%.

Los bonos soberanos hard dollar cerraron la jornada con un aumento del 1,1%. Destacaron las subidas del GD41 (+2.9%), GD38 (+2,6%) y el GD30 (+2.3%). Así, sus paridades se encuentran en el 34%, y el riesgo país ascendió en 20 pb hasta los 1.980 pb. Entre los títulos regidos por la ley local, AL29D subió 1,8% y AL35D un 1,5%.

En cuanto a las curvas soberanas en pesos, los bonos CER incrementaron un 0,9%, mientras que las LECER ganaron un 0,3%. En la curva de tasa fija, los BOTES cerraron al alza en 0,8% y las LEDES experimentaron un aumento del 0,2%. Por otro lado, los bonos duales registraron una ganancia del 2,9% y los DLK marcaron una subida del 2,3%.

El índice Merval disminuyó un 0,1% en moneda local y un 0,4% medido en CCL Galicia, situándose en USD 829. Pampa Energía (+2,4%), YPF (+2,3%) y Galicia (+1,7%) mostraron la mejor performance de la jornada, mientras que Banco Macro (-4,8%), Agrometal (-2,9%) y Central Puerto (-2,6%) fueron las acciones más afectadas.