En junio, la recaudación tributaria experimentó un incremento interanual (i.a.) del 109,2%. Sin embargo, este incremento marcó la sexta caída consecutiva en términos reales –un -3,9% i.a.–, como producto del impacto de la sequía que provocó un desplome de los derechos de exportación. Estos derechos experimentaron una caída real del 13,1% i.a., acompañada de un deterioro en el impuesto a las ganancias –un -19,6% i.a.– y una disminución en los impuestos a los combustibles –un -35,1% i.a.–. Por otro lado, la recaudación de los impuestos vinculados con el consumo interno y el mercado laboral registró incrementos por encima de la inflación acumulada en los últimos 12 meses, estimada en un 117,7% i.a., con un crecimiento del IVA del 147% i.a. y las contribuciones del 123,7% i.a., respectivamente.

En el mercado cambiario, el sector agropecuario liquidó USD 90 M y USD 17 M al dólar agro –sin considerar la liquidación de soja–, mientras que el BCRA acumuló compras por USD 10 M. Desde el inicio del dólar agro, se han liquidado USD 5.417 M, y el BCRA ha realizado compras netas por USD 590 M, equivalentes al 10,9% del total. Por otra parte, el stock de reservas internacionales descendió en USD 29 M, alcanzando los USD 27.904 M. En lo que va de 2023, las reservas acumulan una caída récord de USD 16.694 M.

En términos de política cambiaria, el dólar oficial aumentó un 5,2% en términos mensuales, igualando el ritmo de devaluación del pasado viernes (TEM 5,2%). Durante los últimos cinco días, el ritmo de depreciación cambió, moderándose a una suba promedio diaria del 6,2% –el menor registro desde mediados de mayo–. De mantener este ritmo de devaluación, julio cerraría con un incremento del 6,7%, lo cual es 0,3 pp por debajo de lo esperado en el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM).

Las cotizaciones implícitas de los dólares financieros presentaron resultados mixtos. El MEP avanzó un 0,2% y cerró en $483,5 por dólar, mientras que el CCL retrocedió un 0,6%, ubicándose en $508,9 por dólar –acumulando una suba del 47,9% en lo que va de 2023–. Así, la brecha entre el MEP y el dólar oficial quedó en el 87,5%, y la del CCL alcanzó el 97,3%.

Los bonos soberanos tuvieron un comportamiento alcista al comienzo de la semana. Los bonares registraron variaciones entre el 1,8% y el 5,1%, siendo las alzas principales AL29 (5,1%) y AL30 (3,9%). Los bonos globales cerraron con variaciones entre el 0% y el 6,4%, y el riesgo país cerró en 2.029 pb (0,1%).

En las curvas soberanas en pesos, los bonos CER cerraron con un incremento del 1,6%, mientras que las Lecer subieron un 0,3%. En la curva de tasa fija, los Botes cerraron al alza –el TO23 un +2,6% y el TO26 un +9,3%–, y las Ledes cedieron un 0,4%. Por su parte, los duales cerraron estables, y los DLK presentaron cifras negativas: el T2V3 un -1,2% y el TV24 un -0,6%.

El índice Merval cerró al alza, un 2,4% en moneda local y un 3,1% en USD CCL, alcanzando los USD 858. Las acciones con mayores alzas fueron TRAN (+6,5%), TXAR (+6,4%) y BMA (+5,3%), mientras que las acciones con mayores bajas fueron CEPU (-1%), PAMP (-0,5%) y TGNO4 (-0,2%). En lo que va del año, el Merval acumula un aumento del 46,1% en USD CCL.