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En una jornada de alta volatilidad, la mayoría de los activos rebotó en un mercado atento a la votación del DNU, que finalmente obtuvo aprobación en Diputados tras el cierre. Los futuros de dólar, que habían generado ruido el martes, cayeron en torno a 1%. Por su parte, los bonos en dólares, tanto soberanos como BOPREAL, registraron subas. En las curvas en pesos, ganaron los duales, que habían sido los más perjudicados, seguidos por las Lecap y luego los CER, mientras que los dollar-linked, que habían registrado subas el martes, corrigieron a la baja ayer. Los dólares financieros también cayeron en el margen y las brechas continúan en torno al 20%.
Luego de la aceleración que tuvieron los contratos de dólar futuro en la rueda del martes, el miércoles retrocedieron 1,01% promedio, dejando la devaluación mensual implícita promedio para diciembre de 2025 en 2,7%. Sin embargo, la devaluación directa de hoy a fin de abril en Rofex es de 8,0%. Los contratos que más retrocedieron fueron los de marzo (-3,02%), abril (-1,11%) y enero (-1,23%). Con esto, la TNA de marzo pasó a 58%, mientras que la de abril se redujo a 69%. Las TNA caen hasta llegar a 36% en febrero de 2026. El volumen operado alcanzó 1.618 M de contratos, al igual que en la rueda del martes. El interés abierto se mantiene en un nivel elevado de 1.742 M.
En cuanto a la deuda soberana en pesos, revirtió casi todas las caídas observadas en la rueda de ayer. La curva a tasa fija subió 1,6% promedio, con un mayor impulso en el tramo largo, que avanzó 2,6%. Los duales fueron los grandes ganadores, con fuertes subas de 3,5%, compensando casi toda la caída del martes. En cuanto a los bonos CER, se vio un repunte generalizado y subieron 1%, a excepción del TZXO5, que cayó 1,2%. En tanto, los dollar-linked tuvieron un comportamiento mixto: mientras que los más cortos revirtieron parte de las subas de ayer con caídas de hasta 1%, el TZVD5 continúa demandado, con un incremento de 0,8%.
Los bonos soberanos en dólares, por su parte, frenaron su tendencia negativa y registraron subas promedio de 1,2%, destacándose dentro del segmento con mayor liquidez el AL30 (+2,3%) y el GD35 (+2,2%). Los BOPREAL, por su parte, subieron 0,4%.
En cuanto a las acciones, también se observó un fuerte rebote, con el Merval ganando 4,2% en pesos y 5,2% en dólares CCL. Así, cerró en un nivel de USD 1.855, impulsado por los sectores de bancos, energía y comunicación. Las compañías protagonistas de este rebote fueron Loma Negra (+6,9%), TGS (+6,6%) y BBVA (+6,3%), mientras que la única del panel líder en registrar una baja fue Aluar (-0,7%). También fue una rueda positiva para los activos que cotizan en la Bolsa de Nueva York, aunque con una suba algo menor a la local, con un avance promedio de 3,4%, impulsado por Loma Negra (+9,0%), BBVA (+7,5%) y TGS (+6,9%). Del lado opuesto se encontraron Corporación América (-6,8%) y Globant (-0,5%).
Por otro lado, el superávit comercial se redujo significativamente en febrero, alcanzando USD 227 M frente a los USD 1.409 M del mismo mes de 2024. Las exportaciones totalizaron USD 6.092 M, con un crecimiento de 10,1% i.a., impulsadas por los envíos de productos primarios (+12,9% i.a.) y manufacturas de origen industrial (+15,4% i.a.). Por su parte, las importaciones aumentaron 42,3% i.a., hasta USD 5.864 M, con incrementos destacados en vehículos automotores (+94,8% i.a.), bienes de capital (+77,9% i.a.) y bienes de consumo (+77,4% i.a.).
No obstante, la acumulación de reservas sigue comprometida, con un BCRA que lleva cuatro días consecutivos vendiendo divisas, esta vez por USD 186 M, por lo que en lo que va de marzo el saldo es vendedor en USD 656 M. Por su parte, las reservas brutas cayeron en USD 161 M hasta los USD 27.045 M.
El dólar oficial subió 57 centavos diarios hasta $1.069,70. De esta manera, el ritmo de devaluación corre al 1,6% promedio mensual. Los dólares financieros, por su parte, registraron una leve caída de 0,1% para el MEP (GD30) y de 0,5% para el CCL, cerrando en $1.289,7 y $1.285,8, respectivamente. Con esto, las brechas con el dólar oficial se mantuvieron en 21% y 20%, respectivamente.
En cuanto a la actividad económica, se observaron señales de recuperación en el cuarto trimestre de 2024, con un crecimiento de 1,4% trimestral sin estacionalidad y una suba de 2,1% i.a. Así, el PBI acumuló una contracción de tan solo 1,7% en el año, menor a lo esperado. La demanda interna acompañó la recuperación, con un avance del consumo privado (+3,2% t/t y +2,8% i.a.), una suba del consumo público (+0,8%) y un fuerte crecimiento de la inversión (+11,3% t/t y +1,9% i.a.). En el sector externo, las importaciones aumentaron 12,9% t/t tras la reducción del impuesto PAIS, mientras que las exportaciones avanzaron 7,7%. Desde la oferta, el crecimiento fue liderado por hoteles y restaurantes (+18,1% i.a.), intermediación financiera (+8,4%) y explotación de minas y canteras (+7,9%), mientras que la construcción mostró la mayor caída (-12,4% i.a.). Con una segunda mitad del año más favorable, la economía logró moderar la caída anual, cerrando con un desempeño mejor al esperado.
