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Con una previa cargada de expectativas, especialmente en lo concerniente a posibles anuncios sobre regulaciones cambiarias, el presidente, durante su discurso en Cadena Nacional, solo comunicó que en marzo el Sector Público Nacional logró un superávit primario de $625.034 M y un superávit financiero de $276.638 M. Este resultado llevó al acumulado del primer trimestre de 2024 a registrar un superávit primario del 0,6% del PBI ($3,8 billones) y un superávit financiero del 0,2% del PBI ($1,1 billones), superando así la meta fiscal acordada con el FMI.
En el mercado cambiario, el sector agropecuario aceleró el ritmo de liquidaciones a USD 134 M (vs. USD 67 M promedio la semana pasada). De todas formas, las ventas agropecuarias todavía se mantienen bajas en comparación a años anteriores. Por su parte, el BCRA registró compras netas por USD 304 M en el MULC; lo que representa el segundo monto más elevado de abril. Pese a estas intervenciones el stock de reservas internacionales sólo aumentó en USD 60 M hasta los USD 29.906 M y acumula un aumento de USD 2.760 M en lo que va de abril. El stock de reservas netas –sin vencimientos de corto plazo– quedó en USD 700 M.
El dólar oficial aumentó diariamente un 0,2% hasta $872,3. Esto significa un ritmo de devaluación mensualizado de 1,7%, que se desaceleró contra el ritmo de 3,5% del viernes. En los últimos cinco días hábiles la devaluación corrió a una TEM de 2,0%. Por su parte, los dólares financieros operaron a la baja. El MEP con AL30 cayó 1,1% hasta alcanzar los $1.015, en tanto que el CCL disminuyó 0,5% hasta $1.061. De esta manera, sus brechas con el dólar oficial se sitúan en 16% y 22%, respectivamente.
Durante la jornada de ayer, los contratos de futuro de dólar subieron un 0,5%. Las mayores subas se registraron en los contratos de enero (+1,7%), diciembre (+1,3%) y noviembre (+1,1%). Mientras que, las mayores caídas se registraron en los contratos de julio (-0,3%), mayo (-0,2%) y junio (-0,1%). De este modo, la devaluación implícita se ubica en el 4,4% mensual promedio hasta enero del 2025.
Las mediciones de alta frecuencia de inflación marcan una fuerte desaceleración en abril, lo que golpeó con fuerza a los bonos CER: en la rueda cedieron un 1,8% y en la semana acumulan una caída de 4,7%. El impacto más fuerte estuvo en los bonos largos, con vencimientos posteriores a 2026, que registraron pérdidas diarias de hasta 4,8%. En paralelo la tasa fija tuvo una rueda regular: el TO26 se mantuvo estable y las Lecaps ganaron un 0,5% diario. De esta forma, el mercado descuenta una fuerte desaceleración en la inflación: para que los boncer empaten contra la curva a tasa fija, la inflación debería terminar el 2024 en un 143% i.a. por debajo de las proyecciones del FMI. Por último, los duales cayeron 0,2% y los dollar-linked un 0,4%.
En un mejor clima global, con los bonos emergentes subiendo 0,5% y ante la expectativa de anuncios del presidente, los bonos soberanos en moneda extranjera ganaron un 3,4% en la primera rueda de la semana. Así, los bonos del Tesoro argentino acumulan una ganancia de 10,1% en abril y de 50,8% en lo que va del año. De esta manera, las paridades promedian máximos de 55,1% y el riesgo país disminuyó en 55 pb hasta los 1.161 pb, el nivel más bajo en cuatro años. En simultáneo, la curva de BOPREALes del BCRA ofreció un retorno diario de 0,6%.
El optimismo de los inversores también se reflejó en el Merval que arrancó la semana con un alza de 6,5% en moneda local y 7,3% en dólares CCL, cerrando en USD 1.189. La mejora fue encabezada por acciones energéticas y financieras. Las empresas que registraron mayores avances fueron Banco Supervielle (+12,7%), Central Puerto (+11,8%), y Banco BBVA (+9,5%).
