Ayer la renta fija de países emergentes tuvo una mala jornada, sobre todo la high yield, con el ETF EMHY mostrando una caída del 0,9%. A nivel local, debido a nuestra condición de high beta y también por incertidumbre propia, la jornada fue aún peor, con el riesgo país repuntando 5%, hasta los 1.577 puntos. El dólar CCL@GGAL subió 2% a 184,6.

El índice Merval se desplomó un 6,2% en moneda local, alcanzando los 73.635 puntos. Medido en USD CCL se hundió un 8%, alcanzando los USD 400,6. La caída diaria de ayer fue la más grande del año y el volumen se mantuvo bastante elevado al finalizar en los $1.877 M.

En el ámbito internacional, en un fly to quality, los índices accionarios cerraron en rojo. Con un S&P 500 cayendo un 1,7%, los índices emergentes registraron caídas aún mayores, el índice general de mercados emergentes (EEM) cayó un 2,7% destacándose las caídas de China (FXI) y Brasil (EWZ) con el 4,4% y 2,9% respectivamente. En el ámbito local, los cambios de gabinete sumaban incertidumbre a los inversores a una jornada marcada por la aversión al riesgo. 

Las principales bajas en el índice líder fueron CEPU (-10,9%), BBAR (-9,8%) y TRAN (-9,8%), todas las empresas del panel líder sufrieron caídas. A nivel sectorial las bajas más importantes fueron en los sectores de servicios financieros (-8,1%) y de los servicios públicos (-7,8%), ambas caídas no solamente relacionadas con betas más altos, sino que también, sujetas a mayor regulación en medio de cambios de gabinete. 

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Bonos en ARS: TV22 rompe su récord

En la jornada de ayer se mantuvo la buena racha de los bonos dollar linked. El TV22, que vence en abril de 2022, subió 0,6%. Con ello, ahora rinde devaluación -6,4%; dicho valor es el más bajo desde que fueron emitidas las series de dollar linked bajo este gobierno (T2V1, TV22 y T2V2).

Por el otro lado, los CER siguen sin despertar interés: ayer mostraron caídas del 1% dichos bonos y siguen ampliando sus rendimientos. Como punto a favor de los CER, el rendimiento de estos bonos es bastante similar al que tenían en octubre del año pasado. Tres meses más tarde, los bonos CER rindieron entre 22% y 40%.

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EL BCRA pierde reservas

Ayer el BCRA vendió (según estimaciones privadas) USD 90 M en el MULC. De esta manera, acumula en septiembre ventas netas por USD 666 M y de USD 1.018 M en las últimas 18 ruedas de operatoria. Las reservas internacionales cayeron USD 105 M y cerraron en USD 45.229 M y acumulan una pérdida de USD 1.105 desde que llegaron los Degs del FMI.

Respecto a los Degs, mediante un DNU (decreto 622), el gobierno incorporó al presupuesto 2021 los DEGs (derechos especiales de giro) recibidos del FMI. Allí se aclara que el BCRA le otorgará $422.174 M al Tesoro a cambio de los DEGs, los cuales serán utilizados para cancelar adelantos transitorios. Con esta cancelación el BCRA dispone de un mayor límite de emisión sin incumplir la carta orgánica.

Para pagarle al FMI el Tesoro emitirá una letra intransferible al BCRA a cambio de esos dólares.

Más gasto

Hoy se daría a conocer un paquete de estímulos de cara a las elecciones de noviembre, entre los cuales se encontraría un aumento al salario mínimo vital y móvil, una suba del mínimo no imponible del impuesto a las ganancias y un bono para asistir a jubilados y pensionados. También se menciona un paquete de asistencia a sectores vulnerables e informales similar al IFE, aunque más focalizado.

Vista adquiere 50% de participación en Aguada Federal y Bandurria Norte

Vista Oil & Gas adquirió de ConocoPhillips Petroleum el 100% de su participación en ConocoPhillips Argentina, de esta manera adquiere el 50% en la concesión en Aguada Federal y 50% Bandurria Norte, dos bloques con 24.058 y 26.404 acres brutos respectivamente.

La compra se realiza a costo “0” pero asumió un carry de inversión de USD 77 M en ambos bloques, de los cuales la empresa adquirida ya tiene en caja USD 5,9 M, por lo que la compra se realizó a USD 2.817 por acre. De esta manera Vista incrementa la superficie total en Vaca Muerta a 157.853 acres a un precio muy conveniente.

Comentarios del CEO de Mirgor

José Luis Alonso habló para la revista Apertura, entre sus comentarios más importantes destacamos que es optimista con la renovación del régimen de Tierra del Fuego, aunque recalcó la importancia de tener novedades cuanto antes para darle previsibilidad en el abastecimiento a las automotrices. El tema que más les ocupa en estos momentos es el faltante mundial de semiconductores. Si bien no pararon ninguna producción, sí están produciendo un poco menos. Destacan el aumento del costo de los fletes de China a Buenos Aires que pasaron de USD 1.200 por contenedor a USD 12.000.

Por otro lado, comentaron que vienen avanzando muy rápido en la nueva fábrica de autopartes en Baradero, para fines de Abril 2022 deberían tenerla lista. Somos optimistas con la empresa a estos valores dado su bajo ratio en relación a las ganancias futuras– valiendo  6,2 veces ganancias - y la creencia que se dará la renovación del régimen.

Laboratorios Richmond ya forma parte del Merval

S&P Dow Jones Indices incorporó a Laboratorios Richmond dentro del S&P MERVAL Index como resultado del rebalanceo semianual, el cambio tuvo efecto desde el Lunes 20/09.

Idas y vueltas respecto a las tarifas de servicios públicos 

El presupuesto 2022 enviado al Congreso contempla una reducción de los subsidios a las tarifas -de aproximadamente 2% del PBI en 2021- al 1,5% en 2022. Según un comunicado aclaratorio del Ministerio de Economía, esto se lograría por la caducidad de la Resolución 46 que implicaría pasar de un precio de 6 USD / MMBTU en 2021 a un precio de mercado - que podría estar en los 3,50 USD / MMBTU -, y a una segmentación de los subsidios que permitan un esquema tarifario más progresivo.

Sobre este último punto Máximo Kirchner, en declaraciones radiales con Verbitsky, expresó que “uno puede prever matemáticamente cuál debería ser el aumento pero también tiene que ver cómo está la sociedad”, poniendo ciertas dudas sobre el proceso. Recordemos que en 2020 se mantuvo el congelamiento de tarifas de los servicios públicos y en 2021 hubo aumentos menores a los dos dígitos. Las empresas de servicios públicos ya empiezan a registrar pérdidas por dicho impacto.