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El cierre de ayer marcó nuevos máximos para el Nasdaq y el S&P 500. Junto con ellos, el sector de comunicaciones (XLC) también cerró en un valor récord, acumulando un alza de 26,6% en lo que va del año.
Ahora bien, la tendencia de Communication Services Select Sector ETF (XLC) se sustenta en gran parte por la dinámica de Alphabet (Google), que explica el 25% de las inversiones de este ETF y acumula un alza de 64,6% en 2021. Facebook, que cuenta con una participación de 23% dentro del sector, explica otro porcentaje importante de la suba, dado que su cotización retornó 37% en igual lapso.
Detrás de estas dos grandes tecnológicas siguen en importancia Charter Communication (+23%) y Comcast (+17,8%), con un peso combinado de 9,5%. El resto de los papeles del sector no presentaron igual suerte: Netflix solo subió 4,7%, Disney se encuentra sin cambios y tanto Verizon como AT&T acumulan una baja de -6,7% en lo que va del año.
Blackstone lidera el auge en banca de inversión
La elevada liquidez, mercado alcista, valuaciones altas y récords de emisiones están generando un clima ideal para el crecimiento en la banca de inversión.
Firmas como Blackstone (+84,4%), Goldman Sachs (+56,6%), Morgan Stanley (+51,9%) y BlackRock (+30,2%) presentan un rendimiento superior al del S&P 500 (+21%) en lo que va del año. Incluso si partimos desde inicios de 2020 el retorno total de estas compañías oscila entre 94% (BlackRock) y 127% (Blackstone), también por encima del S&P 500 (+43%).
Resulta destacable el liderazgo en rendimientos de Blackstone (BX), firma que se especializa en la gestión de inversiones alternativas, como Private Equity y Real Estate. Su segmento experimentó un crecimiento exponencial en activos bajo administración al tiempo que los management fees no presentaron la tendencia decreciente observada en el mercado financiero tradicional por la competencia entre firmas como BlackRock y Vanguard.
Blackstone es, además, la compañía de menor capitalización de las cuatro mencionadas, valuada por bolsa en USD 85.500 M mientras que las 3 restantes presentan valuaciones de entre USD 140.000 M y USD 190.000 M. Respecto de las ganancias, sin embargo, el menor ratio lo ostenta Goldman Sachs, que cotiza a un ratio Price-to-earnings de 7,5x. Blackstone cotiza a 18,4x sus ganancias de los últimos 12 meses.
A mediados de julio Blackstone anunció un acuerdo para administrar USD 50.000 M de la aseguradora AIG, que irán aumentando hasta USD 92.000 M en los próximos 6 años. El acuerdo dio un impulso adicional a su cotización.
