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De la mano de un tono más dovish que mostró la FED en la última conferencia, en la que ratificó una mayor prudencia hacia la normalización monetaria por los desafíos que plantea la cepa Delta, el índice DXY (aquel que marca la fortaleza del dólar) cayó desde 92,4 a 91,9 y el VIX (el cual es un termómetro de la incertidumbre de mercado), bajó de 19,3 a 17,55. Esto fue favorable a emergentes y el ETF EEM tuvo una suba del 0,5% ayer, mientras que el ETF ILF (de LATAM) subió 0,7%.
El Merval sintió el buen ánimo global y subió 1,1%. Nuevamente la estrella de la jornada fue el ADR de Vista, con un alza 4,3%, acumulando en el año una suba del 92%.
El riesgo país también operó positivamente, con una baja de 0,6% (a 1592); mientras que nuestro índice de bonos soberanos en USD tuvo una suba del 0,2%.
BCRA corta racha de compras
El Banco Central vendió USD 70 M en el día de ayer y acumula ventas por más USD 200 M en las últimas tres jornadas, cortando la buena racha con la que venía, debido a un mayor abastecimiento de importaciones. Aun así, julio acumula un saldo positivo de USD 830 M, por encima de los USD 725 de junio.
Vuelve a bajar el ritmo devaluatorio (y subir el CCL)
Lo negativo de la jornada fue que el BCRA retomó el ritmo devaluatorio de tan solo 3 centavos diarios (que implica un 13% anualizado), tras dos jornadas en las que este había sido de más de 5 centavos.
Justamente ayer las variantes alternativas del CCL volvieron a padecer algo de tensión, subiendo desde un promedio de 179,1 a 180,4.
¿Vuelven los dollar linked en la próxima licitación?
Las últimas medidas en materia de gasto (bono a jubilados, plan potenciar trabajo, adelantamiento del 20% de la AUH y ampliación de la tarjeta alimentar) ya implican un gasto extra por $148.000 M (0,3% del PBI). De esta manera, estimamos que el déficit fiscal ronde el 3,5% del PBI en el segundo semestre (4% en el año) que, junto a los vencimientos de deuda del periodo, generarán necesidades de financiamiento por 7,4% del PBI.
En vísperas de este desafío y contemplando el mal resultado de la última licitación, vemos factible que se aproxime la reapertura de bonos dollar linked en alguna de las próximas licitaciones, aprovechando la tasa negativa de mercado para generar apetito (debido a que las licitaciones salen a una TIR de al menos 0%).
