3,2%

Es el costo actual del canje MEP/CCL (a principios de octubre estuvo en 9%). Considerando que el promedio del año para esta métrica se ubica en 3,5%, y contemplando la gran cantidad de frentes de riesgo que atraviesa el país en los próximos meses (elecciones generales, definición FMI, fin de año), luce como un buen trade pasarse de MEP a CCL. Se debe tener en cuenta que a fin de año esta métrica podría bajar, debido a la estacionalidad negativa del pago de bienes personales. sin embargo, este efecto recién entra en juego en diciembre y, partiendo de un valor del 3,2%, consideramos que los riesgos al alza son mucho mayores (el año pasado llegó a estar en 11%, por ejemplo).


-1,2%

Es el rendimiento de la LECER X31D1, que vence el 31 de diciembre de este año. Tras el dato del IPC de la semana pasada del 3,5% para septiembre, los bonos CER están ganando momentum, y ahora la LECER más corta entró en rendimiento negativo. Creemos que en las próximas semanas esta tendencia podría exacerbarse, con más activos CER adentrándose en rendimientos negativos. Vemos una oportunidad en estos bonos, sobre todo en el tramo medio (entre la LECER X23Y22 y el TX23).


+119,5%

Es lo que subió Central Puerto (CEPU) en el año, la acción con mayor suba en lo que va de octubre (29,2%). A pesar de la suba del precio de la acción, consideramos que la empresa se encuentra subvaluada a estos valores, dado que el 63% de su EBITDA proviene de contratos privados a largo plazo en dólares, que le permiten tener buenos resultados a pesar del poco aumento en la retribución de la energía base.