34,6%

Es la paridad promedio de los bonos argentinos. Esta paridad contiene un escenario muy pesimista o de default de características muy agresivas. Analizando algunos escenarios sobre posibles reestructuraciones, notamos que si el país entra en default en 2024 (antes sería difícil, puesto que el calendario de pagos es relajado y representa erogaciones menores a los 2.000 M USD anuales hasta ese entonces), los bonos terminarían igualmente con ganancias en casi todos los casos. Por el otro lado, la mala posición técnica de los bonos y la falta de drivers marcan un techo a rebotes sustanciales: somos optimistas para el largo plazo, pero preferimos la prudencia para el corto/mediano.


12,4%

Fue la devaluación anualizada de la última semana, la más baja de todo el año. Con la soja superando los USD 600, sumado a la estacionalidad en la liquidación del agro y que el Real brasileño se apreció 12% desde sus mínimos de marzo, el Banco Central encuentra respaldo para afianzar su estrategia de anclar el tipo de cambio para contener la inflación.


1600 BPS

Es la diferencia de tasa implícita entre los contratos de mayo y de noviembre de ROFEX. Dicha diferencia es la más alta registrada y muestra que la búsqueda de cobertura para meses lejanos es mucho más solicitada. Si consideramos que la tasa implícita de noviembre del 41% es exagerada (al ver el ritmo de devaluación actual y los drivers que la sustentan), una buena forma de beneficiarse es a través del sintético que se genera vendiendo dólar futuro noviembre y comprando el bono T2V1. Para más información pueden visitar nuestra nota: “Buena tasa en el sintético dollar linked - Rofex noviembre”.